بلتون تحدد السعر العادل لـ"العرفة" عند 1.66 دولار .. وتتوقع 25% نمو فى صافى أرباح 2008
خاص مباشر
الاحد 17 أغسطس 2008 10:38 ص
في دراسة حديثة لـ "بلتون فاينشيال" حددت فيها السعر العادل لـ "العرفة للاستثمارات والاستشارات" عن طريق خصم التدفقات النقدية عند 1.66 دولار بارتفاع قدره 62.5% عن السعر السوقى للسهم وقت الدراسة (3 أغسطس) والبالغ 1.02 دولار ,واوصت بلتون بشراء السهم .
وقالت بلتون بان ايرادات الشركة قد شهدت نمو طفيف لتصل الى 303.8 مليون دولار فى العام المالى 2007/2008 بنسبة نمو 3.9% مقارنة بنحو 292.4 مليون دولار فى العام المالى 2006/2007 ,وكانت بلتون قد توقعت ان تعانى الايرادات بشكل طفيف من التباطؤ فى سوق التجزئة فى المملكة المتحدة حيث تساهم المملكة المتحدة بنحو 84.8% من مبيعات التجزئة لشركة عرفة من BMB .
وارتفعت المبيعات بين الشركات بنسبة 29.6% لتصل الى نحو 42.4 مليون دولار كما مثلت 11.9% من اجمالى المبيعات فى العام المالى 2007/2008 مقارنة بنحو 32.7 مليون دولار لتصل الى نحو 9.8% من اجمالى المبيعات فى العام المالى 2006/2007 ,وقالت بلتون بان المبيعات بين الشركات ستمثل محرك النمو فى المستقبل للهوامش ,وعلى ذلك فان الاستفادة من التكامل الراسمالى بين القطاعات الثلاثة الرئيسية فى الشركة (التجزئة ,الحياكة,النسيج) ستبقى الميزة الاهم فى مجموعة العرفة .وقالت بلتون بان صافى ارباح الشركة قد جاءت متوافقة مع التوقعات بالاضافة الى توافقها مع ماتم اعلانه سابقا فى خطط الشركة مع تعارض طفيف بلغ 1.8% ,حيث ارتفعت صافى الارباح بنسبة 23.8% لتصل الى نحو 30 مليون دولار فى العام المالى 2007/2008 مقارنة بنحو 24.2 مليون دولار فى العام المالى 2006/2007.
أهم المؤشرات المالية طبقا لتوقعات بلتون
البند (بالمليون)
2008
2009
2010
2011
2012
2013
الايرادات
304
443
463
487
514
545
Ebidta
83
54
62
77
88
98
صافى الربح
30
37
45
60
70
80
ربحية السهم (دولار)
0.13
0.15
0.19
0.25
0.29
0.34
مضاعف الربحية *
8.1
6.6
5.3
4.1
3.5
3
مضاعف القيمة الدفترية *
1.4
1.3
1.1
1
0.8
0.7
واشارت بلتون الى انه على الرغم من ان الاستحواذ على srg , john Langford wholesale business ادى الى زيادة تعرض شركة العرفة لتباطؤ فى سوق التجزئة فى المملكة المتحدة حيث تعتقد بلتون ان ادارة العرفة قادرة على تحقيف قيمة ملحوظة من الاستحواذات الجديدة ,كما تبين نجاح التكامل مع bmb ,وتوقعت بلتون ان تلك الاستحوذات ستولد تعاون مهم مع قطاع التجزئة فى الشركة ,مشيره الى ان فرص البيع بين كلا من srg , melk , bmb سترتفع فضلا عن القطاعات الاخر من خلال توليد فرص للمبيعات بين الشركات ,وطبقا لذلك ترى بلتون ان ذلك سيساهم فى الاجل الطويل فى زيادة الارباح والنمو لمجموعة العرفة من حيث ارتفاع المبيعات والهوامش .
واشارت بلتون الى تراجع سهم العرفة فى السوق خلال الفترة الماضية ويرجع ذلك الى التباطؤ فى تنفيذ الاستحواذات التى أعلنت عن تنفيذ الطرح الاول العام للشركات بالاضافة الى عدم معرفة المستثمرين بشكل عام لوضع الشركة وطريقة عمل الانشطة بها ومحركات النمو .
وكانت المجموعة المالية هيرمس قد أبقت على تقييمها للسهم عند 1.93 دولار بارتفاع قدره 66.3% عن السعر السوقي للسهم وقت الدراسة (3 يوليو) والبالغ 1.16دولار ,مُبقية على توصيتها بالشراء على المدى الطويل وتجميع السهم على المدى القصير.
من ناحية اخرى بدءت الفترة التي حددتها الشركة لشراء 5 ملايين سهم خزينة يوم الاثنين 11 اغسطس على ان تستمر لمدة شهر ينتهي في 11 سبتمبر 2008 .
ويبلغ رأسمال الشركة المرخص به 150 مليون دولار أمريكي فيما يبلغ رأس المال المصدر والمدفوع نحو 47.5 مليون دولار موزعاً على 237,5 مليون سهم بقيمه اسمية 0.20 دولار أمريكي .
المشاركات
