بلتون تخفض السعر العادل لـ "أوراسكوم تليكوم" و"المصرية للإتصالات" .. وتحدد 164.56 جنيه لـ "موبينيل"
خاص مباشر
الخميس 13 نوفمبر 2008 11:50 ص
خفضت شركة بلتون إنفستمنت القابضة السعر العادل لسهمين من قطاع الاتصالات فى مصر مؤكدة على حدة البيئة التنافسية فى قطاع اتصالات مصر، وأشارت بلتون إلى أن القطاع يتطلع لتحقيق عوائد جيدة من خلال الرخصة الثالثة ، وتعتقد بلتون أن تلك المنافسة ستقود إلى الاختراق الكلى فى مصر بدلاً من نسبة الـ 40% المتحققة بنهاية 2007 لترتفع إلى 50% بنهاية 2008 .
وبالرغم من الاهتمام الأساسى بالتضخم فى مصر منذ بلوغه مستوى 21.5% فى سبتمبر 2008 فإن اتجاه مستخدمى الموبيل لم يتضح له أى تأثير حتى الآن وقد دعمت تلك النظرة من خلال ثبات متوسط العائد للمستخدم الواحد .
كذلك تعتقد بلتون أن التأثيرات التضخمية يجب أن لا يكون لها تأثير على سلوك مستخدمى الموبايل ، ولا سيما مع طرح العروض الترويجية وخصم جميع مشغلى شبكات الهاتف النقال المشاركة حالياً .
وخفضت بلتون السعر العادل لسهم "أوراسكوم تليكوم" من 85 جنيه إلى 56.37 جنيه موصية بشراء السهم ,وخفضت السعر العادل لـ "المصرية للاتصالات" من 25.19 إلى 21.83 جنيه ,وأخيراً حددت بلتون السعر العادل لسهم "موبينيل" إلى 164.56 جنيه .
الشركة
السعر المستهدف
السعر الحالى
نسبة الارتفاع
التوصية
اوراسكوم تليكوم
56.37
28.34
98.90%
شراء
المصرية للاتصالات
21.83
12.89
69.40%
شراء
موبينيل
164.56
104.04
58.20%
شراء أوراسكوم تيلكوم :-
بالرغم من القيمة الأساسية التى تتبعها أوراسكوم تيلكوم حتى الآن فإن أداء تداول السهم فى السوق مازال غير واضح ، وترى بلتون أن أشكال التداول تلك ترجع إلى التراجعات العالمية فى رأسمال الأسواق الناشئة والتى لها تأثير ملحوظ على أداء التداول فى السوق المصرى .
كما تعتقد بلتون أنه فى ظل الديناميكيات الحالية لصناعة الموبايل الكندية فإنه يمكن أن يكون هناك قيمة كبيرة مستمدة من ذلك السوق خاصة مع عدم وجود خطط معدة مسبقاً . كما تعتقد بلتون أن خدمة الموبايل البنكية تعد تطبيق ذو قوة ولا سيما فى الدول التى ترتفع بها معدلات الأمية وتخلف النظم المصرفية .
وتعتقد بلتون أن أوراسكوم تيلكوم ستبدأ فى مد خدمات بسيطة من الخدمة أولاً حتى يصبح استخدامها مألوفاً ومنتشراً أكثر ، وبالرغم من الانخفاض الحاد فى سعر سهم أوراسكوم تيلكوم والذى حدث بسبب عدم الثبات فى الأسواق العالمية والإقليمية فإن بلتون تعتقد أن اساسيات العرض للشركة مازالت تمثل قيمة مرتفعة . وحددت بلتون السعر المستهدف لسهم الشركة عند 56.37 جنيه موصية بالشراء .
توقعات بلتون لـ "اوراسكوم تليكوم"
البند
2007
2008
2009
2010
صافى الدخل
11,563
3,214
3,744
4,201
ربحية السهم (جنيه)
7.99
3.45
4.16
4.67
مضاعف الربحية *
3.5
8.2
6.8
6.1
مضاعف القيمة الدفترية *
1.5
1.3
1.2
1.1 المصرية للاتصالات :-
وقالت بلتون :" بأن الشركة "المصرية للاتصالات" تتمتع بمكانة فريدة نظرًا لتفرعاتها الكثيرة فى قطاع الاتصالات السلكية واللاسلكية والتى تشمل الهواتف المتنقلة والثابتة وعالية السرعة وخدمات البيانات ذات النطاق العريض لتكنولوجيا المعلومات والبنية التحتية ". وأضافت بلتون " إن مشروع الكابل لشركة المصرية للاتصالات وشركة المصرية للاتصالات الشمالية هما القائدان الرئيسيان لعائدات البيع بالجملة للمصرية للاتصالات ومن المتوقع أن يكون أُنجز فى النصف الثانى من 2009 ، وسيستفيد المشروع من ازدهار حركة الإنترنت بين آسيا و أوربا ولتستفيد مصر من موقعها الجغرافى .
كما تعتقد بلتون أن احتكار الشركة المصرية للاتصالات لخطوط الهاتف الثابتة ستستمر لسنة أخرى على الأقل نظرًا للتأجيل الثانى لرخصة الخطوط الثابتة فى 2009 . وحددت بلتون السعر المستهدف لسهم الشركة عند 21.83 جنيه كما أوصت بشراء السهم .
توقعات بلتون لـ "المصرية للاتصالات"
البند
2007
2008
2009
2010
صافى الدخل
2,381
3,054
3,497
3,559
ربحية السهم (جنيه)
1.39
1.79
2.05
2.08
مضاعف الربحية *
9.2
7.2
6.3
6.2
مضاعف القيمة الدفترية *
0.9
0.9
0.9
0.9 موبينيل :-
ذكرت بلتون أنه بسبب التباطؤ فى كلاً من الأسواق العالمية والناشئة كنتيجة لعدد من الاعتبارات فإن مؤشر البورصة المصرية قد تراجع لينخفض منذ بداية العام حتى الآن بنسبة 53.6% . ويعتبر أداء حصة موبينيل ليس محصناً ضد هذا التراجع ، لتنخفض بمقدار طفيف أقل من متوسط العام بمقدار 49.2% . ونتيجة لذلك فإن سعر حصة موبينيل أصبح نسبياً أقل من أقرانه ومضاعف السعر اصبح أكثر جاذبية ، وذكرت بلتون أن القلق الوحيد فى هذه المرحلة يتعلق بسياسة توزيع أرباح موبينيل والتى لم توضح الإدارة هل سيتم خفضها أم لا .
توقعات بلتون لـ "موبينيل"
البند
2007
2008
2009
2010
صافى الدخل
1,824
1,786
1,678
1,702
ربحية السهم (جنيه)
18.24
17.86
17
17.02
مضاعف الربحية *
5.7
5.8
6.2
6.1
مضاعف القيمة الدفترية *
5.9
4.3
3.8
3.3
خفضت شركة بلتون إنفستمنت القابضة السعر العادل لسهمين من قطاع الاتصالات فى مصر مؤكدة على حدة البيئة التنافسية فى قطاع اتصالات مصر، وأشارت بلتون إلى أن القطاع يتطلع لتحقيق عوائد جيدة من خلال الرخصة الثالثة ، وتعتقد بلتون أن تلك المنافسة ستقود إلى الاختراق الكلى فى مصر بدلاً من نسبة الـ 40% المتحققة بنهاية 2007 لترتفع إلى 50% بنهاية 2008 .
وبالرغم من الاهتمام الأساسى بالتضخم فى مصر منذ بلوغه مستوى 21.5% فى سبتمبر 2008 فإن اتجاه مستخدمى الموبيل لم يتضح له أى تأثير حتى الآن وقد دعمت تلك النظرة من خلال ثبات متوسط العائد للمستخدم الواحد .
كذلك تعتقد بلتون أن التأثيرات التضخمية يجب أن لا يكون لها تأثير على سلوك مستخدمى الموبايل ، ولا سيما مع طرح العروض الترويجية وخصم جميع مشغلى شبكات الهاتف النقال المشاركة حالياً .
وخفضت بلتون السعر العادل لسهم "أوراسكوم تليكوم" من 85 جنيه إلى 56.37 جنيه موصية بشراء السهم ,وخفضت السعر العادل لـ "المصرية للاتصالات" من 25.19 إلى 21.83 جنيه ,وأخيراً حددت بلتون السعر العادل لسهم "موبينيل" إلى 164.56 جنيه .
الشركة
السعر المستهدف
السعر الحالى
نسبة الارتفاع
التوصية
اوراسكوم تليكوم
56.37
28.34
98.90%
شراء
المصرية للاتصالات
21.83
12.89
69.40%
شراء
موبينيل
164.56
104.04
58.20%
شراء أوراسكوم تيلكوم :-
بالرغم من القيمة الأساسية التى تتبعها أوراسكوم تيلكوم حتى الآن فإن أداء تداول السهم فى السوق مازال غير واضح ، وترى بلتون أن أشكال التداول تلك ترجع إلى التراجعات العالمية فى رأسمال الأسواق الناشئة والتى لها تأثير ملحوظ على أداء التداول فى السوق المصرى .
كما تعتقد بلتون أنه فى ظل الديناميكيات الحالية لصناعة الموبايل الكندية فإنه يمكن أن يكون هناك قيمة كبيرة مستمدة من ذلك السوق خاصة مع عدم وجود خطط معدة مسبقاً . كما تعتقد بلتون أن خدمة الموبايل البنكية تعد تطبيق ذو قوة ولا سيما فى الدول التى ترتفع بها معدلات الأمية وتخلف النظم المصرفية .
وتعتقد بلتون أن أوراسكوم تيلكوم ستبدأ فى مد خدمات بسيطة من الخدمة أولاً حتى يصبح استخدامها مألوفاً ومنتشراً أكثر ، وبالرغم من الانخفاض الحاد فى سعر سهم أوراسكوم تيلكوم والذى حدث بسبب عدم الثبات فى الأسواق العالمية والإقليمية فإن بلتون تعتقد أن اساسيات العرض للشركة مازالت تمثل قيمة مرتفعة . وحددت بلتون السعر المستهدف لسهم الشركة عند 56.37 جنيه موصية بالشراء .
توقعات بلتون لـ "اوراسكوم تليكوم"
البند
2007
2008
2009
2010
صافى الدخل
11,563
3,214
3,744
4,201
ربحية السهم (جنيه)
7.99
3.45
4.16
4.67
مضاعف الربحية *
3.5
8.2
6.8
6.1
مضاعف القيمة الدفترية *
1.5
1.3
1.2
1.1 المصرية للاتصالات :-
وقالت بلتون :" بأن الشركة "المصرية للاتصالات" تتمتع بمكانة فريدة نظرًا لتفرعاتها الكثيرة فى قطاع الاتصالات السلكية واللاسلكية والتى تشمل الهواتف المتنقلة والثابتة وعالية السرعة وخدمات البيانات ذات النطاق العريض لتكنولوجيا المعلومات والبنية التحتية ". وأضافت بلتون " إن مشروع الكابل لشركة المصرية للاتصالات وشركة المصرية للاتصالات الشمالية هما القائدان الرئيسيان لعائدات البيع بالجملة للمصرية للاتصالات ومن المتوقع أن يكون أُنجز فى النصف الثانى من 2009 ، وسيستفيد المشروع من ازدهار حركة الإنترنت بين آسيا و أوربا ولتستفيد مصر من موقعها الجغرافى .
كما تعتقد بلتون أن احتكار الشركة المصرية للاتصالات لخطوط الهاتف الثابتة ستستمر لسنة أخرى على الأقل نظرًا للتأجيل الثانى لرخصة الخطوط الثابتة فى 2009 . وحددت بلتون السعر المستهدف لسهم الشركة عند 21.83 جنيه كما أوصت بشراء السهم .
توقعات بلتون لـ "المصرية للاتصالات"
البند
2007
2008
2009
2010
صافى الدخل
2,381
3,054
3,497
3,559
ربحية السهم (جنيه)
1.39
1.79
2.05
2.08
مضاعف الربحية *
9.2
7.2
6.3
6.2
مضاعف القيمة الدفترية *
0.9
0.9
0.9
0.9 موبينيل :-
ذكرت بلتون أنه بسبب التباطؤ فى كلاً من الأسواق العالمية والناشئة كنتيجة لعدد من الاعتبارات فإن مؤشر البورصة المصرية قد تراجع لينخفض منذ بداية العام حتى الآن بنسبة 53.6% . ويعتبر أداء حصة موبينيل ليس محصناً ضد هذا التراجع ، لتنخفض بمقدار طفيف أقل من متوسط العام بمقدار 49.2% . ونتيجة لذلك فإن سعر حصة موبينيل أصبح نسبياً أقل من أقرانه ومضاعف السعر اصبح أكثر جاذبية ، وذكرت بلتون أن القلق الوحيد فى هذه المرحلة يتعلق بسياسة توزيع أرباح موبينيل والتى لم توضح الإدارة هل سيتم خفضها أم لا .
توقعات بلتون لـ "موبينيل"
البند
2007
2008
2009
2010
صافى الدخل
1,824
1,786
1,678
1,702
ربحية السهم (جنيه)
18.24
17.86
17
17.02
مضاعف الربحية *
5.7
5.8
6.2
6.1
مضاعف القيمة الدفترية *
5.9
4.3
3.8
3.3
المشاركات
ليست هناك تعليقات:
إرسال تعليق