"المركز" الكويتية تتوقع ارتفاع أرباح "المصرية للإتصالات"24%
جريدة المال
الخميس 28 أغسطس 2008 12:32 م
أشار المركز المالي الكويتي إلى أن سهم "المصرية للاتصالات" يتداول بمضاعف ربحية بلغ 9.16 مرة وفقا للأرباح المتوقعة لعام 2008 مما يشير إلى أن السهم يتمتع بمستوى عائد مرتفع إضافة إلى أن السهم يتداول بمضاعف ربحية 12.16 مرة وفقا لأرباح العام الماضي، و11.21 مرة على المدى الطويل، وتتمتع بارتفاع نسبة التذبذب وفقا لنموذج الشركة. جاء ذلك في تقرير أصدرها المركز الأسبوعي الثاني من العام.
وأرجع التقرير انخفاض إيرادات الشركة خلال الربع الثاني من العام الحالي بنسبة 3% عن نفس الفترة من العام الماضي لتبلغ 2.4 مليار جنيه نتيجة لانخفاض إيرادات قطاع التجزئة بنسبة 6% عن نفس الفترة من العام الماضي نتيجة لارتفاع المنافسة بين مقدمي خدمات المحمول، علاوة على انخفاض الإيرادات الخارجية للشركة بنسبة 11% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي، حيث بلغت إيرادات الشركة 2.417 مليار جنيه خلا الربع الثاني من العام الحالي مقابل 2.498 مليار جنيه خلال نفس الفترة من العام الماضي، في حين بلغت الإيرادات خلال النصف الأول من العام الحالي 4.804 مليار جنيه مقابل 4.876 مليار جنيه خلال نفس الفترة من العام الماضي، مع الأخذ في الاعتبار ارتفاع سعر صرف الجنيه أمام الدولار بنسبة 5%، سيتضح ارتفاع الإيرادات بنسبة 2% خلال الربع الثاني من العام الحالي مقارنة بنفس الفترة من العام الحالي لتسجل 453 مليون دولار.
كما أشار التقرير إلى ارتفاع صافي الأرباح خلال الربع الثاني من العام الحالي بقوة بنسبة 65% عن الفترة نفسها من العام الحالي ليبلغ 681 مليون جنيه على الرغم من انخفاض الإيرادات خلال نفس الفترة نتيجة لانخفاض المخصصات بنسبة 65% عن الفترة نفسها من العام الماضي علاوة على ارتفاع دخل الاستثمارات بنسبة 40% مستفيدا من حصة الشركة في فودافون والبالغة 44.8% كما انخفض دخل الفوائد بنسبة 41% نتيجة تخفيض مستوى الدين.
أوضحت القوائم المالية للشركة ارتفاع صافي الأرباح خلال الربع الثاني من العام الحالي لتبلغ 684.9 مليون جنيه في مقابل 414.7 مليون جنيه خلال نفس الفترة من العام الماضي، كما بلغ صافي الأرباح 1.243 مليار جنيه خلال النصف الاول من العام الحالي في مقابل 1.001 مليار جنيه خلال فترة المقارنة.
وتوقعت شركة "المركز" الكويتية أن ترتفع الأرباح المجمعة للشركة خلال العام الحالي بنسبة 24% نتيجة تنويع الشركة في تقديم خدمات التجزئة والتي تتضمن المكالمات الدولية وترابط الخطوط " connection inter " وتأجير الخطوط " line- leasing "، علاوة على توقعات الشركة بارتفاع حصتها السوقية في مجال خدمات الإنترنت والتي بلغت 54% خلال الربع الثاني من العام الحالي.
من جانبه استبعد محمود إبراهيم المحلل المالي بشركة "تداول" للوساطة في الأوراق المالية أن تواجه المصرية للاتصالات تراجعا في أرباحها خلال العام الحالي مشيرا إلى أنه على الرغم من التشبع الذي قد تعاني منه الإيرادات التشغيلية " above the line " للشركة مما يدفع نمو أرباح ذلك القطاع إلى الاستقرار فإنه من المتوقع أن ترتفع إيرادات المناطق الريفية بقوة في الفترة المقبلة التي تتميز بانخفاض معدل الاختراق " penetration rate " نظرا لقيام الجهاز القومي للاتصالات بطرح الرخصة الثانية في آخر العام الحالي والتي من المتوقع لها أن تبدأ العمل في أول العام المقبل، حيث ستقوم الشركة الحاصلة على تلك الرخصة بتأجير أجهزة كثيرة من شبكة المصرية للاتصالات خلال السنوات الأولى من بداية العمل مما سيدفع إيرادات المصرية للاتصالات بقوة خلال تلك الفترة.
وعلى صعيد إيرادات الأنشطة " under the line " توقع المحلل المالي بشركة "تداول" للوساطة في الأوراق المالية أن تمثل عجلة دفع لأرباح المصرية للاتصالات خلال الفترة المقبلة نتيجة للتوقعات بتنامي مساهمة شركة فودافون في أرباح المصرية للاتصالات، علاوة على الإيرادات القوية المتوقعة من نشاط الكابلات البحرية، بالإضافة إلى العوائد الناتجة عن قيام الشركة بتأجير أجهزتها لباقي الشبكات، علاوة على النمو المتوقع لنشاط شبكة " te data " حيث أن نسبة الاختراق للشبكة أقل من 7% والتي تدعو إلى التوقع بنمو غير عادي في الفترة المقبلة خاصة بعد قيام الشركة بتنفيذ حملتها على الوصلات غير الشرعية والتي تمثل عائقا على إيرادات شركة te data .
كما توقع التقرير أن تستمر المصرية للاتصالات في الاستفادة من حصتها في شركة فودافون، نتيجة لاستمرار التوقعات بنمو سوق المحمول في الفترة الحالية، حيث بلغت 330 مليون جنيه خلال الربع الثاني من العام الحالي، وليبلغ إجمالي مساهمتها 607 ملايين جنيه خلال النصف الأول من العام الحالي، مما يجعلها تمثل 49% من صافي أرباح المصرية للاتصالات خلال النصف الأول من العام الحالي في مقابل 44% خلال العام الماضي.
ولفت التقرير إلى بلوغ عدد مشتركي التليفون الثابت لشركة المصرية للاتصالات بلغ 11.27 مليون مشترك خلال الربع الثاني من العام الحالي، على الرغم من انخفاض عوائد قطاع التجزئة ليبلغ 741 مليون جنيه فإن التقرير أرجع ذلك الانخفاض إلى تخفيض رسوم الاتصال بين المحمول التي بلغت 0.15 جنيه في مقابل 0.20 جنيه بين التليفونات الثابتة خلال الربع الثاني من العام الحالي، مما أدى إلى اتجاه العملاء إلى تفضيل الاتصال من خلال التليفونات المحمولة عن الثابتة.
وأشار التقرير إلى أن قطاع عوائد خدمات الإنترنت ونقل البيانات ساهم بنسبة 6% من إجمالي الإيرادات خلال الربع الثاني من العام الحالي مقارنة بـ4% خلال الفترة نفسها من العام الماضي وأرجع التقرير ذلك الارتفاع إلى العوائد التي تحققها الشركة من خلال شركة " TEDATA " والتي ارتفع المشتركين بها بنسبة 122% خلال الربع الثاني من العام الحالي ليبلغ إجمالي عدد المشتركين 300.07 ألف مشترك، كما ارتفعت حصتها السوقية إلى 56% خلال الربع الثاني من العام الحالي مقارنة بـ48% خلال الفترة نفسها من العام الماضي.
على صعيد آخر أشار التقرير إلى أن مع التوقعات بارتفاع عدد سكان مصر علاوة على ارتفع شريحة الأغنياء في منطقة الشرق الأوسط نتيجة الفوائض البترولية من المتوقع أن تقوم شركات المحمول بالعديد من التوسعات خلال الفترة المقبلة وبالتالي من المتوقع أن ترتفع قاعدة مستخدمي المحمول في مصر، ونتيجة للتوقعات بارتفاع عنصر المنافسة في سوق المحمول المصرية بين موبينيل وفودافون عقب دخول شركة اتصالات في المنافسة، من المتوقع أن ينخفض متوسط العائد من المستهلك الواحد في الفترة المقبلة، ولكن على الناحية الأخرى حققت شركة فودافون مصر "التي تمتلك المصرية للاتصالات حصة حاكمة فيها" متوسط عائد على المستهلك 64.6 جنيه خلال النصف الأول من العام الحالي مقارنة بـ46.5 لشركة موبينيل خلال الفترة نفسها.
وتوقع التقرير أن تقوم إيرادات تجارة الجملة بتعويض التأثير السلبي الناتج عن تحول العديد من المشتركين إلى تفضيل التليفون المحمول عن الثابت حيث أن شركات المحمول في مصر تقوم باستخدام المباني التحتية لشبكة المصرية للاتصالات من أجل التخفيف من التزاحم على شبكاتهم، وقد ارتفعت إيرادات تجارة الجملة بنسبة 4% خلال النصف الأول من العام الحالي، وبلغت حصتها من إجمالي الإيرادات 40% خلال نفس الفترة مقارنة بـ38% خلال نفس الفترة من العام الماضي، كما أرجع التقرير ارتفاع إيرادات الجملة نتيجة ارتفاع إيرادات الاتصالات البينية من المحمول إلى الثابت، حيث ارتفعت مكالمة "المحمول إلى الثابت" المحلية لتمثل 30% من إجمالي إيرادات الجملة خلال النصف الأول من العام الحالي.
هذا وقد أبقت المجموعة المالية هيرمس تقييمها السابق للسهم عند 29.4 جنيه بارتفاع قدره 77.1% عن السعر السوقي للسهم وقت الدراسة "17 أغسطس" والبالغ 16.6 جنيه، وأوصت "هيرمس" بشراء السهم على كل من المديين القصير والطويل، كما خفضت شركة التجاري الدولي تقييمها لسهم "المصرية للاتصالات" من 27.2 جنيه إلى 25.1 جنيه بانخفاض قدره 8% عن تقيمها السابق وبارتفاع قدره 20% عن السعر السوقي للسهم وقت الدراسة "21 أغسطس" والبالغ 15.97 جنيه، مبقية على توصيتها السابقة بالشراء مع مخاطرة متوسطة وقد أرجع التجاري الدولي معدل المخاطرة الحر المرتفع.
وأرجع التقرير انخفاض إيرادات الشركة خلال الربع الثاني من العام الحالي بنسبة 3% عن نفس الفترة من العام الماضي لتبلغ 2.4 مليار جنيه نتيجة لانخفاض إيرادات قطاع التجزئة بنسبة 6% عن نفس الفترة من العام الماضي نتيجة لارتفاع المنافسة بين مقدمي خدمات المحمول، علاوة على انخفاض الإيرادات الخارجية للشركة بنسبة 11% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي، حيث بلغت إيرادات الشركة 2.417 مليار جنيه خلا الربع الثاني من العام الحالي مقابل 2.498 مليار جنيه خلال نفس الفترة من العام الماضي، في حين بلغت الإيرادات خلال النصف الأول من العام الحالي 4.804 مليار جنيه مقابل 4.876 مليار جنيه خلال نفس الفترة من العام الماضي، مع الأخذ في الاعتبار ارتفاع سعر صرف الجنيه أمام الدولار بنسبة 5%، سيتضح ارتفاع الإيرادات بنسبة 2% خلال الربع الثاني من العام الحالي مقارنة بنفس الفترة من العام الحالي لتسجل 453 مليون دولار.
كما أشار التقرير إلى ارتفاع صافي الأرباح خلال الربع الثاني من العام الحالي بقوة بنسبة 65% عن الفترة نفسها من العام الحالي ليبلغ 681 مليون جنيه على الرغم من انخفاض الإيرادات خلال نفس الفترة نتيجة لانخفاض المخصصات بنسبة 65% عن الفترة نفسها من العام الماضي علاوة على ارتفاع دخل الاستثمارات بنسبة 40% مستفيدا من حصة الشركة في فودافون والبالغة 44.8% كما انخفض دخل الفوائد بنسبة 41% نتيجة تخفيض مستوى الدين.
أوضحت القوائم المالية للشركة ارتفاع صافي الأرباح خلال الربع الثاني من العام الحالي لتبلغ 684.9 مليون جنيه في مقابل 414.7 مليون جنيه خلال نفس الفترة من العام الماضي، كما بلغ صافي الأرباح 1.243 مليار جنيه خلال النصف الاول من العام الحالي في مقابل 1.001 مليار جنيه خلال فترة المقارنة.
وتوقعت شركة "المركز" الكويتية أن ترتفع الأرباح المجمعة للشركة خلال العام الحالي بنسبة 24% نتيجة تنويع الشركة في تقديم خدمات التجزئة والتي تتضمن المكالمات الدولية وترابط الخطوط " connection inter " وتأجير الخطوط " line- leasing "، علاوة على توقعات الشركة بارتفاع حصتها السوقية في مجال خدمات الإنترنت والتي بلغت 54% خلال الربع الثاني من العام الحالي.
من جانبه استبعد محمود إبراهيم المحلل المالي بشركة "تداول" للوساطة في الأوراق المالية أن تواجه المصرية للاتصالات تراجعا في أرباحها خلال العام الحالي مشيرا إلى أنه على الرغم من التشبع الذي قد تعاني منه الإيرادات التشغيلية " above the line " للشركة مما يدفع نمو أرباح ذلك القطاع إلى الاستقرار فإنه من المتوقع أن ترتفع إيرادات المناطق الريفية بقوة في الفترة المقبلة التي تتميز بانخفاض معدل الاختراق " penetration rate " نظرا لقيام الجهاز القومي للاتصالات بطرح الرخصة الثانية في آخر العام الحالي والتي من المتوقع لها أن تبدأ العمل في أول العام المقبل، حيث ستقوم الشركة الحاصلة على تلك الرخصة بتأجير أجهزة كثيرة من شبكة المصرية للاتصالات خلال السنوات الأولى من بداية العمل مما سيدفع إيرادات المصرية للاتصالات بقوة خلال تلك الفترة.
وعلى صعيد إيرادات الأنشطة " under the line " توقع المحلل المالي بشركة "تداول" للوساطة في الأوراق المالية أن تمثل عجلة دفع لأرباح المصرية للاتصالات خلال الفترة المقبلة نتيجة للتوقعات بتنامي مساهمة شركة فودافون في أرباح المصرية للاتصالات، علاوة على الإيرادات القوية المتوقعة من نشاط الكابلات البحرية، بالإضافة إلى العوائد الناتجة عن قيام الشركة بتأجير أجهزتها لباقي الشبكات، علاوة على النمو المتوقع لنشاط شبكة " te data " حيث أن نسبة الاختراق للشبكة أقل من 7% والتي تدعو إلى التوقع بنمو غير عادي في الفترة المقبلة خاصة بعد قيام الشركة بتنفيذ حملتها على الوصلات غير الشرعية والتي تمثل عائقا على إيرادات شركة te data .
كما توقع التقرير أن تستمر المصرية للاتصالات في الاستفادة من حصتها في شركة فودافون، نتيجة لاستمرار التوقعات بنمو سوق المحمول في الفترة الحالية، حيث بلغت 330 مليون جنيه خلال الربع الثاني من العام الحالي، وليبلغ إجمالي مساهمتها 607 ملايين جنيه خلال النصف الأول من العام الحالي، مما يجعلها تمثل 49% من صافي أرباح المصرية للاتصالات خلال النصف الأول من العام الحالي في مقابل 44% خلال العام الماضي.
ولفت التقرير إلى بلوغ عدد مشتركي التليفون الثابت لشركة المصرية للاتصالات بلغ 11.27 مليون مشترك خلال الربع الثاني من العام الحالي، على الرغم من انخفاض عوائد قطاع التجزئة ليبلغ 741 مليون جنيه فإن التقرير أرجع ذلك الانخفاض إلى تخفيض رسوم الاتصال بين المحمول التي بلغت 0.15 جنيه في مقابل 0.20 جنيه بين التليفونات الثابتة خلال الربع الثاني من العام الحالي، مما أدى إلى اتجاه العملاء إلى تفضيل الاتصال من خلال التليفونات المحمولة عن الثابتة.
وأشار التقرير إلى أن قطاع عوائد خدمات الإنترنت ونقل البيانات ساهم بنسبة 6% من إجمالي الإيرادات خلال الربع الثاني من العام الحالي مقارنة بـ4% خلال الفترة نفسها من العام الماضي وأرجع التقرير ذلك الارتفاع إلى العوائد التي تحققها الشركة من خلال شركة " TEDATA " والتي ارتفع المشتركين بها بنسبة 122% خلال الربع الثاني من العام الحالي ليبلغ إجمالي عدد المشتركين 300.07 ألف مشترك، كما ارتفعت حصتها السوقية إلى 56% خلال الربع الثاني من العام الحالي مقارنة بـ48% خلال الفترة نفسها من العام الماضي.
على صعيد آخر أشار التقرير إلى أن مع التوقعات بارتفاع عدد سكان مصر علاوة على ارتفع شريحة الأغنياء في منطقة الشرق الأوسط نتيجة الفوائض البترولية من المتوقع أن تقوم شركات المحمول بالعديد من التوسعات خلال الفترة المقبلة وبالتالي من المتوقع أن ترتفع قاعدة مستخدمي المحمول في مصر، ونتيجة للتوقعات بارتفاع عنصر المنافسة في سوق المحمول المصرية بين موبينيل وفودافون عقب دخول شركة اتصالات في المنافسة، من المتوقع أن ينخفض متوسط العائد من المستهلك الواحد في الفترة المقبلة، ولكن على الناحية الأخرى حققت شركة فودافون مصر "التي تمتلك المصرية للاتصالات حصة حاكمة فيها" متوسط عائد على المستهلك 64.6 جنيه خلال النصف الأول من العام الحالي مقارنة بـ46.5 لشركة موبينيل خلال الفترة نفسها.
وتوقع التقرير أن تقوم إيرادات تجارة الجملة بتعويض التأثير السلبي الناتج عن تحول العديد من المشتركين إلى تفضيل التليفون المحمول عن الثابت حيث أن شركات المحمول في مصر تقوم باستخدام المباني التحتية لشبكة المصرية للاتصالات من أجل التخفيف من التزاحم على شبكاتهم، وقد ارتفعت إيرادات تجارة الجملة بنسبة 4% خلال النصف الأول من العام الحالي، وبلغت حصتها من إجمالي الإيرادات 40% خلال نفس الفترة مقارنة بـ38% خلال نفس الفترة من العام الماضي، كما أرجع التقرير ارتفاع إيرادات الجملة نتيجة ارتفاع إيرادات الاتصالات البينية من المحمول إلى الثابت، حيث ارتفعت مكالمة "المحمول إلى الثابت" المحلية لتمثل 30% من إجمالي إيرادات الجملة خلال النصف الأول من العام الحالي.
هذا وقد أبقت المجموعة المالية هيرمس تقييمها السابق للسهم عند 29.4 جنيه بارتفاع قدره 77.1% عن السعر السوقي للسهم وقت الدراسة "17 أغسطس" والبالغ 16.6 جنيه، وأوصت "هيرمس" بشراء السهم على كل من المديين القصير والطويل، كما خفضت شركة التجاري الدولي تقييمها لسهم "المصرية للاتصالات" من 27.2 جنيه إلى 25.1 جنيه بانخفاض قدره 8% عن تقيمها السابق وبارتفاع قدره 20% عن السعر السوقي للسهم وقت الدراسة "21 أغسطس" والبالغ 15.97 جنيه، مبقية على توصيتها السابقة بالشراء مع مخاطرة متوسطة وقد أرجع التجاري الدولي معدل المخاطرة الحر المرتفع.
المشاركات
ليست هناك تعليقات:
إرسال تعليق