هيرمس تُبقى على السعر العادل لـ "طلعت مصطفى" عند 16.2 جنيه وتتوقع استمرار التقلبات قصيرة الأجل للسهم
خاص مباشر
الاثنين 29 سبتمبر 2008 10:43 ص
أبقت المجموعة المالية هيرمس فى دراسة حديثة لها على السعر العادل لسهم "طلعت مصطفى القابضة" عند 16.2 جنيه بارتفاع قدره 193.4% عن السعر السوقى للسهم وقت الدراسة (28 سبتمبر ) والبالغ 5.52 جنيه , وكررت هيرمس من توصيتها السابقة بالحياد على المدى القصير والشراء على المدى البعيد.
وقامت هيرمس برفع تقديراتها بشأن إيرادات 2008 للمجموعة لتعكس بذلك التغير فى طريقة حساب الشركة لنتائج الفنادق بضمها لخط الإيرادات بدلاً من كونها تتبع خط الدخل الواقع أسفل دخل العمليات التشغيلية ، بالإضافة إلى الإيرادات المرتفعة والغير متوقعة بسبب كبر عدد المنازل المسلمة . والذى تسبب فى هامش إجمالى قليل من القطاع الفندقى . وتعتقد هيرمس أن الهامش الإجمالى قد أصيب بالتغيير فى المنازل المسلمة بعيداً عن الأرض والتى تمتلك هوامش مرتفعة جداً ، ولم ينتج ذلك عن تغيير هيكل صافى الدخل لـ2008 البالغ 1.8 مليار جنيه والمتوافق مع الإيرادات البالغة 1.7 -1.8 مليار جنيه فى السنة.
وتتوقع هيرمس أن تبلغ الإيرادات 1.75 مليار جنيه فى الربع الثالث من 2008 بهامش إجمالى بنسبة 35% وعكس تلك الإيرادات تسليم وحدات فى الرحاب والمشاريع الأخرى بالإضافة إلى الوحدات التى بيعت على مدار السنوات القليلة الماضية والتى سلمت فى الربع الثالث من 2008 . وتتوقع هيرمس أن تبلغ الإيرادات 6.7 مليار جنيه ، وصافى دخل قدره 457 مليون جنيه بصافى هامش قدره 26.1 %.
وأبقت هيرمس على توقعاتها لعام 2009 ، مشيرة إلى أنها ستقوم باعادة الزيارة مرة أخرى بعد نتائج الربع الثالث لـ 2008 والمتوقع إعلانها فى النصف الثانى من أكتوبر.
وذكر التقرير أن إيرادات شركات العقارات لا تعكس دائماً قوة الشركة مع الأخذ فى الاعتبار طريقتهم فى حساب المبيعات التى ستسلم بدلاً من تسلمهم الأغلبية نقداً. وأضاف التقرير أن أفضل مؤشر للتدفقات النقدية فى المستقبل هو ما قبل البيع أو خارج خطة المبيعات والتى تتوقع هيرمس أن يقوى فى الربع الثالث لـ 2008 . وتمتلك الشركة وحدات لم يتم بيعها حتى الآن بمقدار 10.8 مليار جنيه لمدة سنة حتى أغسطس والتى توضح المبيعات المقدرة ب 2.3 مليار جنيه فى يوليو وأغسطس . وكانت مبيعاتها منخفضة خلال سبتمبر ولكن تتوقع ارتفاع المبيعات فى الربوة والرحاب . فقد قدرت مبيعات النصف الأول ب 9.8 مليار جنيه، بمقدار 7.5 مليار جنيه من مبيعات مدينتى.
وذكر التقرير أن مضاعف الربحية للسهم قدره 6 مرة وبانخفاض صافى قيمة الأصول بنسبة 63%. ومع ذلك فقد قد انخفض التشييد الكلى فى الاقتصاد المصرى مما أثر سلباً على كيان المستثمر فى الاقتصاد الكلى المصرى. وتتوقع هيرمس أن يؤدى ذلك إلى استمرار التقلبات قصيرة الأجل لسهم طلعت مصطفى.
من ناحية أخرى حددت شركة فاروس القابضة السعر العادل لسهم "طلعت مصطفى"فى 11 سبتمبر عند 8.10 جنيه فقط، فيما يعد أقل سعر عادل تمنحه إدارة بحوث تابعة لأحد بنوك الاستثمار المصرية منذ طرح السهم بالبورصة، كما أنه أقل من السعر الذي طرح السهم بالبورصة، كما أنه أقل من السعر الذي منحه بنك "مورجان ستانلى"، ثاني أكبر بنوك الاستثمار الأمريكية، والذي بلغ 9 جنيهات مطلع أغسطس الماضي.
هذا وقد أظهرت القوائم المالية الغير مُجمعة خلال الفترة من 1 يناير 2008 حتى 30 يونيو 2008 تحقيق الشركة صافي ربح بلغ 77.116681 مليون جنيه ,فيما حققت الشركة خلال الفترة من 3 أبريل 2007 حتى 30 يونيو 2008 صافي ربح بلغ 82.338261 مليون جنيه.
وعلى صعيد أخر فقد اكد جهاد الصوافتة نائب الرئيس التنفيذي للمجموعة قيام الشركة بدراسة شراء أسهم خزينة مرة أخرى ,وقال الصوافته فى تصريحات لـ"مباشر":" إن الشركة ترغب فى استكمال شراء باقى الكمية التى سبق أن أعلنت الشركة عن شرائها كأسهم خزينة والبالغة حوالى 96.5 مليون سهم مشيرًا إلى أن الشركة تمكنت من شراء حوالى 21.2 % فقط من تلك الكمية."
ويتداول السهم حاليًا فى بداية تعاملات جلسة الاثنين على تراجع قدره 0.36% ليصل إلى مستوى 5.58 جنيه بعد التداول على 415 ألف سهم بقيمة تجاوزت 2.29 مليون جنيه من خلال 120 صفقة.
المشاركات
ليست هناك تعليقات:
إرسال تعليق