وفقاً لتقييم "سي. آي. كابيتال": 2.9 جنيهاً سعراً مستهدفاً لسهم "طلعت مصطفى"
مباشر
الاربعاء 11 مارس 2009 1:19 م
حددت شركة سى اى كابيتال القابضة للبحوث السعر المستهدف لسهم مجموعة طلعت مصطفى القابضة عند 2.9 جنيه بارتفاع قدره 6.2% عن السعر السوقي للسهم وقت صدور التقرير (8 مارس) والبالغ 2.73 جنيه بينما حددت القيمة العادلة طويلة الأجل عند مستوى 12.8 جنيه وعدلت سى اى كابيتال من توصيتها بالشراء إلى تخفيف الوزن فى المحافظ مع مخاطرة متوسطة متوقعة حدوث عمليات جني أرباح.
واوضحت سى آى كابيتال بأن نتائج أعمال المجموعة المجمعة للسنة المالية 2008 والمنتهية فى ديسمبر أظهرت تحقيقها صافي إيرادات بأكثر من 155% ليبلغ 5.45 مليار جنيه مقابل 2.1 مليار جنيه منذ سنة مضت.فيما حققت صافي ربح بأكثر من 7.6% وربح قبل استقطاع الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بأكثر من 183% وبأقل من التوقعات ليرتفعوا بمقدار 8.5% و 17% على التوالي.
وأشارت إلى أن إيرادات الربع الرابع من 2008 لم تفق تلك المتحققة فى الربع الثالث من 2008.ومع ذلك، فخلال 2008 تجاوزت مبيعات مجموعة طلعت مصطفى فى كلٍ من الوحدات والقيمة، وتسليمها قبل الموعد المحدد، بالإضافة إلى أدائها الجيد لقطاع الفنادق، مع تراكم مبيعات بقيمة 30 مليار جنيه.
وأشارت سى آى كابيتال إلى تراجع صافي الإيرادات المجمعة لمجموعة طلعت مصطفى بمقدار 77.8% لتبلغ 416 مليون جنيه خلال الربع الرابع من 2008 بالمقارنة بتحقيقها 1.88 مليار جنيه خلال الربع الثالث من 2008.كذلك انخفض صافي الربح المجمع بمقدار 77.3% ليبلغ 105 مليون جنيه فى الربع الرابع من 2008 مقابل 463 مليون جنيه خلال الربع الثالث من 2008.كذلك أشارت إلى أن كلاً من صافي الإيرادات والأرباح المجمعة قد جاء أقل من توقعاتها للربع الرابع من 2008 بمقدار 21% و 56% على التوالي.وتعتقد سى آى كابيتال أن السبب وراء تراجع كل من صافي الإيرادات والأرباح المجمعة خلال الربع يرجع إلى الاعتماد على طريقة التسليم لإيصال الإيرادات.
وأضافت سى آى كابيتال أن إيرادات مجموعة طلعت مصطفى وما يتصل بها من تكاليف بناء الوحدات المسلمة توضح الإيرادات الكلية المعترف بها فى البيانات المالية لعام 2008 والمرتبطة بالوحدات المباعة المنتهية والمسلمة فى سنوات سابقة، فى حين أن الوحدات المباعة فى 2008 سيتم الاعتراف بها فى فترات لاحقة عند التسليم.على هذا النحو، فإن الزيادة بمقدار 155% فى صافي المبيعات تعكس فعلياً النمو فى الوحدات المسلمة وليس النمو فى الوحدات المباعة خلال تلك الفترة.
كما ذكرت سى آى كابيتال أن الوحدات المباعة وغير المسلمة المتراكمة لدى المجموعة تقدر بقيمة 29.8 مليار جنيه والمقدر أن تسلم ويعترف بها على مدار السنوات الأربعة القادمة والتي من المتوقع أن تخلق صافي ربح بمقدار 7 مليار جنيه على مدار نفس الفترة بهامش ربح قدره 23.4%.
كما أشارت سى آى كابيتال إلى أنه خلال 2008 كانت المجموعة قادرة على أن تفوق مبيعاتها 12.5 مليار جنيه بمقدار 11.2% لتبلغ 13.9 مليار جنيه بالمقارنة بـ 10.4 مليار جنيه وبزيادة سنوية قدرها 34%.كما أن الـ 13.9 مليار جنيه التي تشملها التراكمات المقدرة بقيمة 29.8 مليار جنيه تعتبر انعكاسًا للزيادة فى عدد الوحدات المباعة خلال 2008 بمقدار 67% من 10520 وحدة فى 2007 إلى 17612 وحدة فى 2008.
كذلك بالرغم من زيادة السعر المتوسط للبيع لكل متر مربع فإن المجموعة قد أبقت على استهدافها للسوق دون تغيير، وذلك من خلال عرضها لوحدات صغيرة الحجم والتي تناسب احتياجات الإسكان للطبقة المتوسطة من المجتمع.
كما أشارت إلى أن خط أعمال المجموعة للعقارات قد خلق 88% من الإيرادات الكلية فى 2008، بينما الباقي من إيرادات الخدمات والفنادق.ومن المتوقع أن يظل خط أعمال العقارات هو أساس دعم الإيرادات على مدار السنوات القادمة.
كذلك استحوذ مشروع مدينتي على 77% و 84% من قيمة المبيعات الكلية و الوحدات الكلية المباعة فى 2008 على التوالي، يتبعها مشروع الرحاب بمقدار 19% و 15% على التوالي.كما ارتفعت مبيعات مدينتي بمقدار 59% لتبلغ 10.7 مليار جنيه فى 2008 من 6.7 مليار جنيه فى 2007، بينما ارتفعت الوحدات المباعة بمقدار 135% لتبلغ 14803 وحدة فى 2008 من 6295 وحدة فى 2007.
كذلك ظهرت قوة المجموعة من خلال قدرتها على تسليم 600 فيلا غير مشطبة قبل 16 شهر عن موعدها، كذلك ذكرت سى آى كابيتال أن خط أعمال المجموعة للفنادق قد حافظ على أدائه القوى خلال 2008 حيث ارتفعت الإيرادات الكلية بمقدار 17.5% لتبلغ 618 مليون جنيه فى 2008 مقابل 526 مليون جنيه فى 2007.كما شهد صافي الربح للفنادق زيادة بمقدار 15.6% ليبلغ 261 مليون جنيه فى 2008 مقابل 226 مليون جنيه فى 2007.
واوضحت سى آى كابيتال بأن نتائج أعمال المجموعة المجمعة للسنة المالية 2008 والمنتهية فى ديسمبر أظهرت تحقيقها صافي إيرادات بأكثر من 155% ليبلغ 5.45 مليار جنيه مقابل 2.1 مليار جنيه منذ سنة مضت.فيما حققت صافي ربح بأكثر من 7.6% وربح قبل استقطاع الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بأكثر من 183% وبأقل من التوقعات ليرتفعوا بمقدار 8.5% و 17% على التوالي.
وأشارت إلى أن إيرادات الربع الرابع من 2008 لم تفق تلك المتحققة فى الربع الثالث من 2008.ومع ذلك، فخلال 2008 تجاوزت مبيعات مجموعة طلعت مصطفى فى كلٍ من الوحدات والقيمة، وتسليمها قبل الموعد المحدد، بالإضافة إلى أدائها الجيد لقطاع الفنادق، مع تراكم مبيعات بقيمة 30 مليار جنيه.
وأشارت سى آى كابيتال إلى تراجع صافي الإيرادات المجمعة لمجموعة طلعت مصطفى بمقدار 77.8% لتبلغ 416 مليون جنيه خلال الربع الرابع من 2008 بالمقارنة بتحقيقها 1.88 مليار جنيه خلال الربع الثالث من 2008.كذلك انخفض صافي الربح المجمع بمقدار 77.3% ليبلغ 105 مليون جنيه فى الربع الرابع من 2008 مقابل 463 مليون جنيه خلال الربع الثالث من 2008.كذلك أشارت إلى أن كلاً من صافي الإيرادات والأرباح المجمعة قد جاء أقل من توقعاتها للربع الرابع من 2008 بمقدار 21% و 56% على التوالي.وتعتقد سى آى كابيتال أن السبب وراء تراجع كل من صافي الإيرادات والأرباح المجمعة خلال الربع يرجع إلى الاعتماد على طريقة التسليم لإيصال الإيرادات.
وأضافت سى آى كابيتال أن إيرادات مجموعة طلعت مصطفى وما يتصل بها من تكاليف بناء الوحدات المسلمة توضح الإيرادات الكلية المعترف بها فى البيانات المالية لعام 2008 والمرتبطة بالوحدات المباعة المنتهية والمسلمة فى سنوات سابقة، فى حين أن الوحدات المباعة فى 2008 سيتم الاعتراف بها فى فترات لاحقة عند التسليم.على هذا النحو، فإن الزيادة بمقدار 155% فى صافي المبيعات تعكس فعلياً النمو فى الوحدات المسلمة وليس النمو فى الوحدات المباعة خلال تلك الفترة.
كما ذكرت سى آى كابيتال أن الوحدات المباعة وغير المسلمة المتراكمة لدى المجموعة تقدر بقيمة 29.8 مليار جنيه والمقدر أن تسلم ويعترف بها على مدار السنوات الأربعة القادمة والتي من المتوقع أن تخلق صافي ربح بمقدار 7 مليار جنيه على مدار نفس الفترة بهامش ربح قدره 23.4%.
كما أشارت سى آى كابيتال إلى أنه خلال 2008 كانت المجموعة قادرة على أن تفوق مبيعاتها 12.5 مليار جنيه بمقدار 11.2% لتبلغ 13.9 مليار جنيه بالمقارنة بـ 10.4 مليار جنيه وبزيادة سنوية قدرها 34%.كما أن الـ 13.9 مليار جنيه التي تشملها التراكمات المقدرة بقيمة 29.8 مليار جنيه تعتبر انعكاسًا للزيادة فى عدد الوحدات المباعة خلال 2008 بمقدار 67% من 10520 وحدة فى 2007 إلى 17612 وحدة فى 2008.
كذلك بالرغم من زيادة السعر المتوسط للبيع لكل متر مربع فإن المجموعة قد أبقت على استهدافها للسوق دون تغيير، وذلك من خلال عرضها لوحدات صغيرة الحجم والتي تناسب احتياجات الإسكان للطبقة المتوسطة من المجتمع.
كما أشارت إلى أن خط أعمال المجموعة للعقارات قد خلق 88% من الإيرادات الكلية فى 2008، بينما الباقي من إيرادات الخدمات والفنادق.ومن المتوقع أن يظل خط أعمال العقارات هو أساس دعم الإيرادات على مدار السنوات القادمة.
كذلك استحوذ مشروع مدينتي على 77% و 84% من قيمة المبيعات الكلية و الوحدات الكلية المباعة فى 2008 على التوالي، يتبعها مشروع الرحاب بمقدار 19% و 15% على التوالي.كما ارتفعت مبيعات مدينتي بمقدار 59% لتبلغ 10.7 مليار جنيه فى 2008 من 6.7 مليار جنيه فى 2007، بينما ارتفعت الوحدات المباعة بمقدار 135% لتبلغ 14803 وحدة فى 2008 من 6295 وحدة فى 2007.
كذلك ظهرت قوة المجموعة من خلال قدرتها على تسليم 600 فيلا غير مشطبة قبل 16 شهر عن موعدها، كذلك ذكرت سى آى كابيتال أن خط أعمال المجموعة للفنادق قد حافظ على أدائه القوى خلال 2008 حيث ارتفعت الإيرادات الكلية بمقدار 17.5% لتبلغ 618 مليون جنيه فى 2008 مقابل 526 مليون جنيه فى 2007.كما شهد صافي الربح للفنادق زيادة بمقدار 15.6% ليبلغ 261 مليون جنيه فى 2008 مقابل 226 مليون جنيه فى 2007.
المشاركات
ليست هناك تعليقات:
إرسال تعليق