توقع انخفاض أرباح "الدلتا للسكر" بسبب تراجع الإنتاج وتأجيل التوسعات
جريدة المال
الاثنين 10 نوفمبر 2008 11:27 ص
أعربت إدارات البحوث بعدد من بنوك الاستثمار عن مخاوفها تجاه إيرادات وأرباح شركة الدلتا للسكر خلال الربع الثالث من العام الحالي نتيجة خفض إنتاج الشركة من السكر خلال نفس الفترة بسبب تحول العديد من المزارعين إلى إنتاج القمح بدلا من البنجر خاصة أن الشركة لا تمتلك أراضي زراعية لإنتاج السكر.كما توقعت البنوك أن تتراجع أرباح وإيرادات الشركة خلال العام الحالي نتيجة لعدم وضوح الرؤية تجاه أسعار السكر المستقبلية والتي ليس من المتوقع لها أن تحقق ارتفاعات خلال الفترة المقبلة مما دفع إدارات البحوث إلى استخدام متوسطات معدلات نمو منخفضة لأسعار السكر خلال فترة التقييم بالإضافة لعدم وضوح الرؤية تجاه التوسعات المستقبلية للشركة خاصة في ظل تأجيلها خطة إنشاء خط الإنتاج الثاني نتيجة عدم الحصول على الموافقات الحكومية اللازمة لإنشائه.اتسمت توصيات إدارة البحوث بشركة "بلتون فاينانشيال" بالحياد تجاه سهم شركة الدلتا للسكر على الرغم من تحديد القيمة العادلة للسهم عند 35 جنيها بارتفاع قدره 118% عن سعر السهم السوقي وقت الدراسة البالغ 16.26 جنيه في بداية الشهر الحالي نتيجة لعدم وضوح الرؤية تجاه أسعار السكر والأداء التشغيلي للشركة نفسها كما توقعت بلتون أن تواجه الدلتا للسكر نوعا من التراجع في الإيرادات والأرباح خلال العام الحالي نتيجة قصر حصاد بنجر السكر خلال العام الحالي بالمقارنة بالعام الماضي وإن لفتت في الوقت نفسه إلى أن منتج السكر النهائي لم يحظ بانخفاض في سعره خلال الأسابيع القليلة الماضية مثل باقي المنتجات مما يقلل من فرصة ارتفاعه في الفترة المقبلة وبالتالي خفضت بلتون معدلات نمو أسعار السكر خلال الفترة المقبلة المستخدمة في التقييم.من جانبها توقعت التجاري الدولي للسمسرة "CIBC" في تقريرها الصادر نهاية الشهر الماضي أن تتراجع إيرادات شركة الدلتا للسكر خلال الربع الثالث من العام الحالي بنسبة 11.7% عن نفس الفترة من العام الماضي لتبلغ 248 مليون جنيه في مقابل 281 مليون جنيه خلال نفس الفترة من العام الماضي وأرجعت ذلك إلى الانخفاض المتوقع في إنتاج الشركة خلال العام الحالي نظرا لقلة إنتاج محصول البنجر خلال نفس الفترة نظرا لتحول المزارعين إلى إنتاج محصول القمح الذي يعتبر من وجهة نظر الفلاحين من أهم المحاصيل المنافسة للبنجر.كما توقعت "CIBC" انخفاض صافي الأرباح قبل خصم الضرائب والفائدة والإهلاكات خلال الربع الثالث من العام الحالي إلى 105 ملايين جنيه في مقابل 110 ملايين جنيه خلال الربع الثاني من العام الحالي في حين يحقق صافي الأرباح قبل خصم الضرائب والإهلاكات والفوائد خلال الربع الثالث من العام الحالي ارتفاع بنسبة 753% عن المحقق خلال نفس الفترة من العام الماضي البالغ 12 مليون جنيه.وتوقعت بلتون فاينانشيال أن تنخفض إيرادات شركة الدلتا للسكر خلال العام الحالي إلى 1.060 مليار جنيه في مقابل 1.076 مليار جنيه خلال العام الماضي في حين توقعت أن ترتفع الإيرادات إلى 1.185 مليار جنيه العام المقبل كما توقعت بلتون أن ينخفض إجمالي الأرباح إلى 417 مليون جنيه خلال العام الحالي في مقابل 441 مليون جنيه خلال العام الماضي وأن تبلغ 469 مليون جنيه خلال العام المقبل وعلى الناحية الأخرى توقعت بلتون أن ينخفض صافي الأرباح بعض خصم الضرائب إلى 306 ملايين جنيه خلال العام الحالي في مقابل 321 مليون جنيه خلال العام الماضي ليصل إلى 351 مليون جنيه خلال العام المقبل.وأوضحت بلتون أن عدم وضوح الرؤية تجاه مستقبل توسعات الشركة يتمثل في أنها تعمل في الوقت الحالي بكامل طاقتها التشغيلية في حين أن خططها التوسعية قد ينتج عنها نتائج مختلفة لا يمكن تحديدها في الوقت الحالي نتيجة لقيام الشركة بتأجيل أو إلغاء خط إنتاج السكر الجديد الذي لم تحصل على الموافقات الحكومية اللازمة لإنشائه حتى الآن ولفتت بلتون إلى أن هذا التأجيل قد يؤدي إلى فقدان الشركة جزءا من حصتها السوقية نتيجة لدخول منافسين جدد في السوق والذين يتوقع لهم أن يصلوا إلى مرحلة الإنتاج بكامل طاقتهم التشغيلية في فترة تتراوح بين سنتين وثلاث سنوات علاوة على عدم امتلاك الدلتا للسكر الأراضي الزراعية مما يشكل مخاطر تجاه تقلبات سعر السكر في المستقبل من جانب المزارعين كما لفتت إلى تذبذب فترة حصاد محصول بنجر السكر من عام إلى آخر.كما توقعت "CIBC" أن تنخفض تكاليف الإنتاج باستثناء الإهلاكات ومصاريف البيع خلال الربع الثالث من العام الحالي إلى 25 مليون جنيه في مقابل 39 مليون جنيه خلال نفس الفترة من العام الماضي نتيجة لانعدام تكاليف شراء خام بنجر السكر خلال الربع الثالث من العام الحالي في مقابل 14 مليون جنيه خلال نفس الفترة من العام الماضي علاوة على انخفاض المصاريف الصناعية إلى 10 ملايين جنيه في مقابل 13 مليون جنيه خلال نفس الفترة من العام الماضي بالإضافة إلى انخفاض تكلفة مواد التعبئة إلى 2 مليون جنيه في مقابل 3 ملايين جنيه خلال نفس الفترة من العام الماضي رغم ارتفاع الرواتب إلى 13 مليون جنيه خلال العام الحالي في مقابل 10 ملايين جنيه خلال نفس الفترة من العام الماضي.وعلى الرغم من عدم وضوح الرؤية للتوجه التشغيلي المستقبلي للشركة علاوة على أسعار السكر أشارت بلتون إلى أن هناك العديد من مكامن القوة التي تستند إليها الشركة مثل الطلب المحلي القوي على السكر علاوة على ارتفاع استهلاك السكر للفرد في مصر حيث ارتفع استهلاك السكر في مصر من 2.5 مليون طن خلال عام 2006 إلى 2.6 مليون طن خلال العام الماضي موزعين على 1.7 مليون طن إنتاج محلي و0.9 مليون طن يتم استيراده بالإضافة إلى أن الشركة نفسها تتمتع بقدرة قوية على تمويل التوسعات المستقبلية نتيجة عدم إثقال ميزانياتها بالديون هذا بالإضافة إلى علاقة الشركة القوية بالمزارعين والمتمثلة في العقود التي تبرمها معهم لتوفير منتج البنجر اللازم لإنتاج السكر.
أعربت إدارات البحوث بعدد من بنوك الاستثمار عن مخاوفها تجاه إيرادات وأرباح شركة الدلتا للسكر خلال الربع الثالث من العام الحالي نتيجة خفض إنتاج الشركة من السكر خلال نفس الفترة بسبب تحول العديد من المزارعين إلى إنتاج القمح بدلا من البنجر خاصة أن الشركة لا تمتلك أراضي زراعية لإنتاج السكر.كما توقعت البنوك أن تتراجع أرباح وإيرادات الشركة خلال العام الحالي نتيجة لعدم وضوح الرؤية تجاه أسعار السكر المستقبلية والتي ليس من المتوقع لها أن تحقق ارتفاعات خلال الفترة المقبلة مما دفع إدارات البحوث إلى استخدام متوسطات معدلات نمو منخفضة لأسعار السكر خلال فترة التقييم بالإضافة لعدم وضوح الرؤية تجاه التوسعات المستقبلية للشركة خاصة في ظل تأجيلها خطة إنشاء خط الإنتاج الثاني نتيجة عدم الحصول على الموافقات الحكومية اللازمة لإنشائه.اتسمت توصيات إدارة البحوث بشركة "بلتون فاينانشيال" بالحياد تجاه سهم شركة الدلتا للسكر على الرغم من تحديد القيمة العادلة للسهم عند 35 جنيها بارتفاع قدره 118% عن سعر السهم السوقي وقت الدراسة البالغ 16.26 جنيه في بداية الشهر الحالي نتيجة لعدم وضوح الرؤية تجاه أسعار السكر والأداء التشغيلي للشركة نفسها كما توقعت بلتون أن تواجه الدلتا للسكر نوعا من التراجع في الإيرادات والأرباح خلال العام الحالي نتيجة قصر حصاد بنجر السكر خلال العام الحالي بالمقارنة بالعام الماضي وإن لفتت في الوقت نفسه إلى أن منتج السكر النهائي لم يحظ بانخفاض في سعره خلال الأسابيع القليلة الماضية مثل باقي المنتجات مما يقلل من فرصة ارتفاعه في الفترة المقبلة وبالتالي خفضت بلتون معدلات نمو أسعار السكر خلال الفترة المقبلة المستخدمة في التقييم.من جانبها توقعت التجاري الدولي للسمسرة "CIBC" في تقريرها الصادر نهاية الشهر الماضي أن تتراجع إيرادات شركة الدلتا للسكر خلال الربع الثالث من العام الحالي بنسبة 11.7% عن نفس الفترة من العام الماضي لتبلغ 248 مليون جنيه في مقابل 281 مليون جنيه خلال نفس الفترة من العام الماضي وأرجعت ذلك إلى الانخفاض المتوقع في إنتاج الشركة خلال العام الحالي نظرا لقلة إنتاج محصول البنجر خلال نفس الفترة نظرا لتحول المزارعين إلى إنتاج محصول القمح الذي يعتبر من وجهة نظر الفلاحين من أهم المحاصيل المنافسة للبنجر.كما توقعت "CIBC" انخفاض صافي الأرباح قبل خصم الضرائب والفائدة والإهلاكات خلال الربع الثالث من العام الحالي إلى 105 ملايين جنيه في مقابل 110 ملايين جنيه خلال الربع الثاني من العام الحالي في حين يحقق صافي الأرباح قبل خصم الضرائب والإهلاكات والفوائد خلال الربع الثالث من العام الحالي ارتفاع بنسبة 753% عن المحقق خلال نفس الفترة من العام الماضي البالغ 12 مليون جنيه.وتوقعت بلتون فاينانشيال أن تنخفض إيرادات شركة الدلتا للسكر خلال العام الحالي إلى 1.060 مليار جنيه في مقابل 1.076 مليار جنيه خلال العام الماضي في حين توقعت أن ترتفع الإيرادات إلى 1.185 مليار جنيه العام المقبل كما توقعت بلتون أن ينخفض إجمالي الأرباح إلى 417 مليون جنيه خلال العام الحالي في مقابل 441 مليون جنيه خلال العام الماضي وأن تبلغ 469 مليون جنيه خلال العام المقبل وعلى الناحية الأخرى توقعت بلتون أن ينخفض صافي الأرباح بعض خصم الضرائب إلى 306 ملايين جنيه خلال العام الحالي في مقابل 321 مليون جنيه خلال العام الماضي ليصل إلى 351 مليون جنيه خلال العام المقبل.وأوضحت بلتون أن عدم وضوح الرؤية تجاه مستقبل توسعات الشركة يتمثل في أنها تعمل في الوقت الحالي بكامل طاقتها التشغيلية في حين أن خططها التوسعية قد ينتج عنها نتائج مختلفة لا يمكن تحديدها في الوقت الحالي نتيجة لقيام الشركة بتأجيل أو إلغاء خط إنتاج السكر الجديد الذي لم تحصل على الموافقات الحكومية اللازمة لإنشائه حتى الآن ولفتت بلتون إلى أن هذا التأجيل قد يؤدي إلى فقدان الشركة جزءا من حصتها السوقية نتيجة لدخول منافسين جدد في السوق والذين يتوقع لهم أن يصلوا إلى مرحلة الإنتاج بكامل طاقتهم التشغيلية في فترة تتراوح بين سنتين وثلاث سنوات علاوة على عدم امتلاك الدلتا للسكر الأراضي الزراعية مما يشكل مخاطر تجاه تقلبات سعر السكر في المستقبل من جانب المزارعين كما لفتت إلى تذبذب فترة حصاد محصول بنجر السكر من عام إلى آخر.كما توقعت "CIBC" أن تنخفض تكاليف الإنتاج باستثناء الإهلاكات ومصاريف البيع خلال الربع الثالث من العام الحالي إلى 25 مليون جنيه في مقابل 39 مليون جنيه خلال نفس الفترة من العام الماضي نتيجة لانعدام تكاليف شراء خام بنجر السكر خلال الربع الثالث من العام الحالي في مقابل 14 مليون جنيه خلال نفس الفترة من العام الماضي علاوة على انخفاض المصاريف الصناعية إلى 10 ملايين جنيه في مقابل 13 مليون جنيه خلال نفس الفترة من العام الماضي بالإضافة إلى انخفاض تكلفة مواد التعبئة إلى 2 مليون جنيه في مقابل 3 ملايين جنيه خلال نفس الفترة من العام الماضي رغم ارتفاع الرواتب إلى 13 مليون جنيه خلال العام الحالي في مقابل 10 ملايين جنيه خلال نفس الفترة من العام الماضي.وعلى الرغم من عدم وضوح الرؤية للتوجه التشغيلي المستقبلي للشركة علاوة على أسعار السكر أشارت بلتون إلى أن هناك العديد من مكامن القوة التي تستند إليها الشركة مثل الطلب المحلي القوي على السكر علاوة على ارتفاع استهلاك السكر للفرد في مصر حيث ارتفع استهلاك السكر في مصر من 2.5 مليون طن خلال عام 2006 إلى 2.6 مليون طن خلال العام الماضي موزعين على 1.7 مليون طن إنتاج محلي و0.9 مليون طن يتم استيراده بالإضافة إلى أن الشركة نفسها تتمتع بقدرة قوية على تمويل التوسعات المستقبلية نتيجة عدم إثقال ميزانياتها بالديون هذا بالإضافة إلى علاقة الشركة القوية بالمزارعين والمتمثلة في العقود التي تبرمها معهم لتوفير منتج البنجر اللازم لإنتاج السكر.
المشاركات
ليست هناك تعليقات:
إرسال تعليق